Концепция мультипликатора инвестиций

specialМультипликатор инвестиций показывает, в какой пропорции итоговый прирост национального дохода оказывается больше исходного прироста автономных инвестиций.

подробно

Тенденции формирования спроса

affiliateФормирование спроса — это оповещение потенциального покупателя о существовании товара, сообщение о потреб­ностях, которые этим товаром удовлетворяются, снижение барьера недоверия к новому товару.

подробно

Основные средства

how i worksОсновные средства — материальные активы, которые предприятие удерживает с целью использования их в процессе производства или поставки товаров или предоставления услуг.

подробно

Аллокация акций и ее влияние на ценообразование на рынке IPO

│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ┌─┐

5 ├─ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 4

│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ┌─┐ Входные белорусские двери

│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

0 └────┴─┴───┴─┴───┴─┴───┴─┴───┴─┴───┴─┴───┴─┴───┴─┴───┴─┴──┘

5,0 5,5 6,0 6,5 7,0 7,5 8,0 8,5 9,0

Количество акций, млн шт.

- - - Оптимальная цена акции

Рис. 1

Важным намерением организаторов размещения является противодействие сбросу акций, который может иметь место по разным причинам. Инвесторы, не получившие значительного (целевого) количества акций, могут пересмотреть необходимость их нахождения в своем портфеле. За первый день торгов цена может подняться до уровня, который определенными инвесторами считается справедливым, и они решат фиксировать прибыль. Могут быть и иные намерения, в связи с которыми осуществляется продажа. Так или иначе, как правило, сбрасывают акции институциональные инвесторы, а не розничные, которые более консервативны, несмотря на то что инвестируют совсем не в консервативный инструмент.

Инвестиционные банки, по сути, не могут противодействовать сбросу акций ни прямо, ни косвенно. На развитых рынках существует соответствующий запрет публикации аналитических отчетов банками-организаторами в течение определенного времени (40 дней в США) после размещения, и банки не выпускают рекомендаций. Единственным сдерживающим рычагом, который опять-таки не считается инструментом прямого воздействия, являются санкции, установленные в соглашении между андеррайтерами, по которому члены синдиката могут лишиться комиссионных продавцов, если проданные акции были сразу же выкуплены ведущим банком в рамках стабилизации.

Сама стабилизация осуществляется только в случае отрицательной динамики котировок, и здесь используется опцион с превышением.

Перейти на страницу:
1 2 3